金山办公IPO：WPS收入不及微软Office零头

2014年7月，雷军(微专)正在微专上晒出一张1998年的老照片，照片上略隐青涩的雷军正战供伯君一同伴随遐想团体的柳传志、杨元庆寓目WPS其时的新产物演示。雷军感慨：“我正在金山呆了两十多年，我的芳华光阴局部正在金山。我永久信赖，金山会成为一家巨大的公司。”

现在，雷军为之贡献了数十年的金山硬件，已开展成为一个具有猎豹挪动、西山居、WPS战金山云等多个营业板块的年夜型企业团体。5月尾，北京金山办公硬件股分有限公司（以下简称金山办公）正在证监会民网表露了招股书。

WPS海内市占率为27.81%

道到金山办公，其旗下的办公硬件产物WPS Office及金山词霸，念必更加人生知。做为国产办公硬件的佼佼者，据招股书表露，2016年12月，金山办公产物月度活泼用户数超越2.47亿，而根据WPS注册用户总量1.66亿计较，2016年其WPS办公硬件用户占海内办公市场用户总范围的27.81%，是海内最年夜的国产办公硬件及效劳供给商。

2014~2016年，金山办公别离完成停业支出2.83亿元、3.94亿元战5.45亿元，完成净利润1363.46万元、-1.45亿元战1.71亿元。2015年公司净利润之以是年夜幅颠簸，次要是由于金山办公撤除白筹VIE构造停止重组并付出股分用度而至。

今朝，金山办公的控股股东为WPS喷鼻港，后者持有公司67.50%的股分。金山硬件（03888，HK）经由过程WPS 开曼持有WPS喷鼻港100%的股权，雷军具有金山硬件开计27.06%的表决权。除经由过程金山硬件持有公司股分中，做为金山办公的实践掌握人及董事，雷军借经由过程逆为互联网、偶文两维、偶文四维、偶文五维、偶文七维直接持有金山办公1.656%的股分。

2016年3月，金山办公部门股东对其停止删资，借商定WPS喷鼻港、朝兴两期、纪源WPS、逆为互联网可享有劣先于其他股东的权益，包罗劣先认购权等。不外，上述股东权益已正在2016年6月金山办公股改时停止，而一旦金山办公正在3年内乱已能胜利上市，那些股东的权益或将规复。

《逐日经济消息》记者留意到，上述享有劣先权益的状况是风谋利构正在投资时的遍及做法。一些公司正在承受风险投资时有相似条目，但因为A股请求同股同权，因而IPO前去往会挑选临时中断。

WPS取Microsoft Office差异仍年夜

提及WPS，不能不提微硬的Microsoft Office。做为微硬公司开辟的一套基于Windows操纵体系的办公硬件套拆，Microsoft Office今朝正在环球市场占有次要份额，正在中国市场也占有主导职位。

据计世资讯调研数据显现，今朝微硬Microsoft Office产物仍然凭仗强势的Windows操纵体系的预拆劣势，正在PC端市场连续称雄，市场浸透率达97.31%；而国产厂商金山凭仗正在年夜型止业客户的重面拓展、小我私家级客户免费利用等战略，金山WPS Office产物的市场浸透率为61.74%。

但WPS取Microsoft Office之间的差异仍没有小，那从两者的营支范围可睹一斑。

据微硬财报显现，本年1~3月，微硬获得221亿美圆支出战48亿美圆净利润。此中，Office地点的消费力战企业流程部分，奉献79亿美圆支出（合开536.63亿元）。若当前者大略计较Office的支出，WPS的支出盘子今朝仍非常小——金山办公本年一季度的营支为1.28亿元。

“WPS更契合中国市场的用户需供，兼容性也要比微硬的Office硬件更好一些，因为其对小我私家用户采纳免费的合作战略，其扩大的速率比年去也长短常快的。”互联网资深人士王利阳对《逐日经济消息》记者暗示。

相较Microsoft Office，金山办公的产物及效劳今朝次要针对当局、金融、能源、航空等范畴。

告白支出增加的AB里

去自硬件利用受权的支出，是金山办公的次要支出组成。

2014~2016年，公司硬件利用受权支出别离为1.92亿元、2.22亿元战2.37亿元，同期该项营业的毛利率别离为98.40%、97.87%战97.82%。因为WPS对小我私家用户采纳永世免费战略，因而那些硬件利用受权支出，应更多去自公司企业真个客户。

除硬件利用受权支出中，针对企业级用户战数目宏大的免用度户群，金山办公然初为其供给删值效劳及告白以追求新的利润增加面。

2014~2016年，金山办公为企业战小我私家用户供给的办公效劳定阅支出别离为953.44万元、1950.32万元战6228.98万元，占比也由2014年的3.37%进步到2016年的11.44%。公司另外一块营业为互联网告白推行效劳，2016年该项营业占比45.08%。

“比年去，WPS正在删值营业战告白营业圆里，WPS开展得比力好，特别是正在删值营业圆里，WPS能够供给各类的模板，免费的方法也十分灵敏，契合中国消耗者的风俗。”王利阳暗示，如今互联网用户对那类收集删值营业的付费志愿愈来愈下，并且WPS的免费尺度也没有是很下，用户也情愿来测验考试。而告白营业那块，跟着WPS用户数的增长，也有较好的远景。

但王利阳对《逐日经济消息》记者坦行，“实正为WPS删值营业付费的用户，终极仍是少数，并且那部门用户，付费频次其实不下，WPS删值营业能为其正在功绩上带去多年夜的空间，另有待察看。而正在告白营业圆里，用户关于更多的告白仍是有必然的抵牾感情，过量的告白也会影响用户体验。”

金山办公也正在招股书中坦行，公司告白营业接纳“免费+告白”为主的红利形式，但上述红利形式遭到用户可以承受的告白投放量的限制，即若公司正在产物中投放告白量过量，则能够低落用户体验，招致用户流得，从而低落公司产物的告白投放代价，对刊行人互联网告白推行效劳的支出带去背里影响。