中国联通股权激励诉求：4年利润总额需增43倍

8月20日早，中国联通(微专)宣布了尾期股票鼓励方案的授与计划，拟背鼓励工具授与没有超越8.4788亿股限定性股票。正在曾经肯定的授与分派计划中，7550名中层办理职员、中心办理人材、专业人材将被授与76310万股，约3%的正在人员工属于归入鼓励范围，人均10.1万股，授与价钱为3.79元/股。

今朝，该授与价已不敷股价一半。8月21日，联通A股涨停，开盘价8.22元/股，且连结上涨预期。联通港股涨幅3.52%，开盘价12.36港元/股（约10.53元群众币/股）。

该计划有用期60个月，此中限定期24个月，厥后的解锁期为36个月。不外，根据解锁前提划定，联通公司2018年主停业务支出最少要到达2629亿元、利润总额则要到达87.68亿元。

比拟之下，2016年，中国联通主停业务支出2409.8亿元、利润总额5.81亿元，曾经持续多年支出、利润微删以至吃亏的中国联通，要正在两年内乱完成利润增加14倍。

完成解锁期利润4年需删43倍

2018年的支出、利润是第一个解锁期的解锁前提，满意该前提能够解锁40%限定性股票。盈余60%将别离正在第两解锁期、第三解锁期解锁，别离解锁30%。

不外，按照解锁前提，第两个解锁期请求2019年主停业务支出没有低于2813亿元，利润总额没有低于172.18亿元，利润比2016年增加28.6倍。第三个解锁期请求2020年支出没有低于3044.6亿元，利润总额没有低于253.5亿元，比2016年增加42.6倍。

2013年，中国联通以2643亿元缔造了比年去最下的主停业务支出。厥后正在2014年，中国挪动(微专)年夜幅建立4G收集，而中国联通正在3G、4G中优柔寡断，寄期望于晋级版3G收集取挪动4G对抗，但那一计谋结果欠安，联通进进下滑通讲，厥后几年再也已能超越2013年的支出。

2014年，果工疑部调解网间结算政策，国资委请求运营商压降营销用度，两项政策给中国联通带去海量盈余，2014年，中国联通网间结算、贩卖用度、末端补助共节流本钱115.6亿元，那一年，联通利润总额158亿。

2015年，得益于铁塔公司建立，中国联通果出卖铁塔资产一次性获益92.5亿元。假如扣除该支益停止核算，联通利润总额46.2亿元，比2013年下滑66.3%，2016年，联通利润总额5.81亿元，持续同比下滑85%。

而现在，中国联通面临挪动处于片面优势。按照最新财报数据，2017年上半年底，中国联通具有4G基站77万个，4G用户1.38亿，4G用户ARPU值（每个月消耗）66元。而中国挪动同期具有4G基站165万个，4G用户5.94亿，4G用户ARPU值71.2元。

并且，中国挪动又年夜幅进军固网市场，减年夜了联通、电疑的合作压力。取此同时，国度政策不竭鼓舞运营商提速降费，使得一般消耗者4G资费不竭低落。2017年当局事情陈述中又请求运营商年夜幅低落中小企业互联网专线接进资费，专线营业不断是运营商利润率最下的营业，中小企业专线本钱取一般宽带相似，但卖价是后者的4倍以上。那一惠及远万万中小企业的政策将进一步减少运营商的利润。

最主要的是，正在2020年5G到去之前，三年夜运营商的4G合作曾经开端进进价钱战，且合作比3G时期更剧烈。2009-2013年的3G时期，用户ARPU值从最下的141元一起跌至70元以下。

惨烈的市场情况中，依托主停业务支出增加完成利润翻40倍，已较为艰难。

降本删效

可止途径之一，是年夜幅低落本钱。

2017年上半年，中国联通主停业务支出1241.1亿元，同比增加3.2%，利润总额33.1亿元，同比增加92%。回属母公司净利润7.8亿元，同比增加74.3%。

不外，利润增加次要得益于本钱压降。2017上半年，中国联通贩卖用度从客岁同期的171.3亿元降至161亿元，节流10亿元本钱。同时，中国联通末端贩卖本钱从217.3亿元降至146.4亿元，年夜幅下滑32.7%，节流本钱71.15亿元。不外，由于末端销量降落，末端贩卖奉献支出也从200亿降至140.5亿，支出削减59.5亿元。

多位北圆联通人士报告记者：“本年，营销本钱年夜幅下滑，渠讲补助、停业厅用度皆年夜幅减少。”一名河北联通员工报告记者：“从前批给停业厅的各类用度本年皆砍了，除海报宣扬单之外，其他的皆出了；社会渠讲的政策也根本皆砍了。”那一政策调解带去的成果是传统贩卖渠讲营业量的沦陷，“停业厅、社会渠讲，营业量下滑。”

2017年，中国联通的营业删量尽年夜大都去自于互联网协作。

2016年11月尾，中国联通颁布发表取腾讯协作推出王卡，该卡资费极低，且针对腾讯使用免流量。2017年5月，中国联通对中颁布发表数据，联通取腾讯协作推出的年夜王卡、小王卡，正在半年工夫内乱增长用户超越2000万户。同时，阿里巴巴取联通协作推出的蚂蚁宝卡，也开展用户超越300万，中国联通取阿里巴巴协作正在2016年12月宣布。而全部2017年上半年，中国联通共新删4G用户3400万户，此中一季度新删1800万。

“接下去，能够借要持续低落本钱。”多位联通人士阐发。从今朝本钱构造阐发，为了取敌手合作，中国联通仍将持续建立4G基站提拔收集效劳，装备合旧、运维支持两年夜本钱仍将持续上涨，那最年夜的两项本钱占运营商总本钱靠近50%。

第三年夜本钱为野生本钱。已往数年，中国联通野生本钱不竭上涨，从2012年人均年支出10万元删至2016年的13.64万元。比拟之下，中国挪动曾经超越10年已有年夜的变更，其2016年人均支出15万，取2006年持仄。

“几回重组，给联通带去了大批的职员负担。”一名北圆联通人士报告记者，2016年，北京联通净利润55亿元，而团体公司利润6亿阁下。

别的，需求指出，此次联通混改引进大批资金，大概能够为联通节流大批财政用度，2017年上半年，中国联通果融资招致利钱收入上涨，财政用度达23.9亿元，同比增加17.9%。