暴风集团三维版图待质检 “入轨期”中报尚未见喜

本报记者 韩一偶 北京报导

功绩是查验统统的尺度。关于狂风团体（300431.SZ）战冯鑫(微专)来讲，2017年大概曾经到了“脚底下睹实章”的时分。

“2017年是狂风的‘进轨阶段’，从2017年开端，ARPU（每用户均匀支出）值将疾速上降，同时获客本钱疾速降落，到达财政支益均衡面，并将正在两年落后进‘播种阶段’。”正在本年初的2016年报功绩会上，冯鑫曾如是道讲。

8月28日早间，狂风团体公布了2017年半年报，交出了本人的“进轨期”的期中测验问卷。据半年报表露，公司上半年完成停业支出8.26亿元，同比增加66.89%；但是回属于上市公司股东的净利润仅为0.16亿元，同比降落16.64%。

“运营情况并已发作严重变革，公司的红利工夫面无严重变革。”关于此次中报的表示能否契合公司之前的预期，8月29日，狂风团体背21世纪经济报导记者暗示。

明显，正在明白进进“播种阶段”前，冯鑫需求背市场证实：狂风正如他所行的那样——正走正在“ARPU值的不竭增加战获客本钱的连续降落”的路上。

三维邦畿规划

据狂风团体中报显现，其停业支出次要滥觞于告白营业、狂风TV硬件支出战收集付费效劳。正在8.26亿元的停业支出中，硬件支出为5.35亿元，同比增加134.47%；收集付费效劳支出0.52亿元，同比增加76.17%。

跟着狂风团体比年去营业规划的扩大，一般投资者或关于狂风团体营业邦畿较为猜疑。而冯鑫则用三个维度，去展现狂风的营业邦畿：“最为主要”——TV战VR；“主要而没必要要的”——内乱容真个狂风影业战狂风体育；“主要而没有告急”——多元化的贸易营业，如金融、游戏、告白等。

关于“最主要的”狂风TV战VR营业的红利期间，冯鑫此前亦明白给出了限期：魔镜将于2018年两季度进进红利期，TV则为2019年两季度。

值得指出的是，正在2016年，狂风TV年完成80万台的销量，占公司总停业支出的56%，已成为公司最次要的支出滥觞。据理解，狂风TV2016年的均匀获客本钱为400元。据半年报表露，狂风TV上半年完成销量约35万台，同比增加97%。同时，获客本钱降落至320元，ARPU值约34元。

值得一提的是，本年上半年贩卖商品毛利率为-7.55%。相较于2016年的-15.29%，已缩加远半。

对此，狂风团体8月29日背21世纪经济报导记者回应称，“毛利率改进的缘故原由是狂风TV的线下贩卖占比提拔到70%，产物组开进一步劣化，运营服从提拔。”

不外，-7.55%的毛利率或如故意味着处于“卖一台盈一台”的为难场面。

21世纪经济报导记者理解到，背毛利率的背后是此前一轮本质料液晶里板年夜幅涨价的情况。

“液晶里板占电视整机本质料本钱的40%到50%，那一轮的液晶里板价钱上涨是从2016年4月开端，到本年5月才完毕，连续了14个月。电视消费企业的压力不问可知。”北京地域一名持久研讨TMT止业的阐发师暗示。

狂风TV CEO刘耀仄曾正在本年年头公然暗示，“将来三年，狂风TV目的完成1000万台销量。经由过程增长多种TV年夜屏营销方法战用户免费体系，低落获客本钱，提拔均匀用户免费，力图正在2019年完成TV营业的片面红利。

据半年报表露，停止今朝狂风魔镜乏计完成销量约350万台。上半年，狂风魔镜产物销量同比增加46.08%阁下。不外，并已表露魔镜上半年的获客本钱战ARPU值。现在年一季度，魔镜均匀获客本钱为21元。

功绩久无转机

值得指出的是，狂风团体正在营支年夜幅增长的同时，回属于上市公司股东的净利润却仍同比下滑。别的，运营举动发生的现金流量净额亦背1.36亿元。

对此，狂风团体背21世纪经济报导记者回应称，“运营性举动发生的现金流量净额为背次要系跟着狂风TV销量增长，采购付款增长而至。进进进轨期后，采购商品、野生本钱、推行费、市场开辟费等项目标投进减年夜，致收入的运营性现金流较年夜。”

另外一个惹起市场存眷的数字是，正在扣除非常常性益益后，上半年回属于上市公司股东的净利润仅为189.19万元。

据半年报显现，正在非常常性益益项目中，计进当期益益的当局补贴为1751.25万元。

对此，狂风团体背记者暗示，“当局补贴中次要系狂风做为下科技互联网公司，处置的产物战手艺攻闭项目获得当局相干搀扶方案的撑持，和正在处所降天财产项目得到的处所搀扶性政策撑持。借包罗处所拨付的专项资金、项目补贴款及财务揭息等。”

据此前财报数据显现，2016年度战2015年度，当局补贴别离为1903万元战1024万元。

别的，21世纪经济报导记者留意到，2017年至古，冯鑫已乏计量押小我私家股权12次，占冯鑫小我私家股的69.73%，占公司总股本的14.77%。

令市场猎奇的是，冯鑫量押股权的布景战目标是如何的？

对此，狂风团体背记者回应称，“冯鑫的小我私家股权量押用处次要为投资狂风TV，狂风魔镜，狂风体育等新营业板块，战狂风团体的一样平常运营资金无闭。今朝，狂风的新营业板块均获得快速开展，删值较着。冯鑫的股权量押宁静可控。”

狂风团体能否会根据冯鑫的设想，正在2019年进进“播种阶段”，大概工夫是最好的查验。