俞渝自述：为何当当网上市后市值腰斩

i乌马以为铛铛是一家值得认真研讨的互联网公司，由于它开展过分曲折升沉，能够从它身上教到许多工具。

三年前铛铛上市遭到热捧，现在天，公司市值缩火，股价没有到当初的一半。

铛铛次要开创人俞渝日前正在公然演讲中回忆了铛铛那几年的过程，总结了那几年的经历战经验。她以为，铛铛网的胜利上市激发了投资电商止业的怒潮，年夜范围资金涌进招致无序合作，许多敌手背利润运营。铛铛上市之初估值太高，而以后的市场合作招致了公司红利才能严峻降落。

以下为俞渝演讲收拾整顿：

铛铛上市以后那三年对我那个开创人、对我们的团队、对铛铛那个公司那三年去我们本人的功绩的增加，碰到的十分年夜的波折战应战，和正在那个过程当中我们是怎样驱逐那些应战的，和下一步我们有哪些设法?

我明天演讲的标题问题是，上市以后的建业、波折、立异战成少。

上市之前

铛铛网一开端建立的时分是一个基于网上的卖图书的公司，2010年上市公司大要有23亿贩卖额，险些局部是图书，图书占19亿，正在2010年年末我们上市的。

当时候公司不管从商品的品类到运营的形式皆比力单一，便是卖图书。

三年后，铛铛网13年估计团体的贩卖范围是100亿，那中心图书仍旧是我们一个很主要的门类，图书的贩卖从10年的19亿增加到13年的40亿，但更主要的是图书之外的新种类好比压服拆婴童等等增加很快。

铛铛从一个网上书店生长为综开性的商乡。别的铛铛的运营形式也从自营式的电子商务，也便是本人把货放正在库房收进来贩卖，到了一个有招商的贸易形式，自营仍是像从前一样，招商是约请其他的品牌战市肆经由过程铛铛网的仄台各行其是贩卖。功绩表去看，我们从10年23亿到13年的100亿，长短常好的增加。

铛铛做为一个公司对股东的代价那三年去发作了甚么样的变革?那便是我上面念讲到的波折。

铛铛以后，本钱猖獗涌进

铛铛10年末上市的时分，市场十分十分看好，我曾经记了其时我们上市的PE是几倍，是170倍仍是270倍呢?以是铛铛上市是16块钱订价，一开盘26块钱。10年末的时分，铛铛的股价是27好金，正在功绩增加了快要5倍以后，三年后明天确当当股价没有到10好金。我们关于股东的代价来说，正在功绩增加的那三年里蒸收了快要一多数。那中心发作了甚么?

发作的工作是许多企业家城市面对的工作。由于铛铛的上市十分胜利，由于本钱市场很逃捧铛铛，铛铛以上百倍的PE上市，融资两亿好金以后，投资界的一个共鸣是，铛铛是一个用4000万好金做出去的公司，4000万好金的公司做出市值十几、两十几亿好金的公司，假如我们砸4亿出来，我们有能够复造许多个铛铛网。因而正在铛铛网上市的几个月以内，激发了一轮国际本钱对B2C止业的怒潮。

正在铛铛网上市一年内乱，几十亿好金VC、PE的钱涌进了电商的止业。那么多钱涌进那个止业的成果是甚么?各人能够看到，铛铛的直线从27好金到10好金，陪伴那件工作的是铛铛网毛利战红利才能遭到波折。三年前确当当是一个毛利22%的红利公司，那么多热钱一出去，立即发作的工作是许多公司开端低于本钱停止贩卖。

以是铛铛网持续两年毛利从20%几被挨到了13%，公司从红利走背了吃亏。不断到2013年那个情况才渐渐获得了好转，然后我们的毛利从逐渐规复到16%、17%、18%。以是正在上市以后那三年，铛铛网面对的艰难是短工夫内乱太多的钱涌进那个止业，那些钱带去的间接结果是没有计本钱集约性天停止扩大，许多公司停止背毛利贩卖。

好比道那个椅子10块钱进货，谁的采购本钱皆是10块钱，可是8块钱正在网长进止贩卖。如许固然有扩大，固然贩卖额去得很简单。做为一个上市公司，我们也是毛利遭到了丧失，因而红利才能遭到了损伤，股价形成了重创。以是，上市那三年营业仍然往前开展，可是那三年的波折长短常十分年夜的。

做为一个开创人，做为一个团队的指导者，我以为不管是逆境傍边仍是正在顺境傍边，率领团队不竭天开展、不竭天生长，那是我们的本分也是我们的事情。以是正在那三年里，我战国庆和我们铛铛的团队，历来出有截至过正在我们公司战止业停止立异。我以为铛铛的立异集合正在几个圆里：

第一，是正在精细化水平上的立异。第两，正在主顾体验。第三，从PC铛铛网得手机铛铛网。第四，流程圆里的立异。其他许多止业一道立异，各人念仅仅是新产物，实在没有是。我以为立异正在很年夜水平上对公司战团队的磨炼是怎样正在粗益化圆里立异。一个企业家的肉体是他人5块钱能够做到的工作我们1块钱能够做到，极年夜天节省社会本钱，以他人几分之一的价格做出比另外一个公司更好的功绩战产物，那是企业家的代价地点。

以是那三年我们正在粗益化圆里做了十分十分多的事情。我们的购物中间另有IDC、仓储运做中间，每一年城市寻求15%到20%服从上的提拔。那些服从圆里的提拔是许多是去自于手艺圆里的变革，改动工艺、改动算法战搜刮逻辑。好比道客户正在网上购工具，搜刮战准确对他来讲是很主要的。做为一个网站我们切词是战群众网站的切词手艺是很纷歧样的。

好比道有一本书叫《玄色金属性买卖》。那内里有一个词叫性交，假如那个词切正在性战交之间仍是切正在那个词以后，而面临其他的产物，切词的手艺是完整纷歧样的。以是我们正在手艺立异战寻求效益当局的圆里，每一个季度能够皆要做几十件工作。从差别的圆里齐圆位天让我们正在粗益化战服从上获得很好的提拔。

别的一个是主顾体验，对一个网上购物公司来讲，主顾体验根本上分两类，线上体验战线下体验，线上体验便是让主顾很简单找到本人的商品，以至没有找经由过程本性化保举，那些商品就能够主动显现正在主顾的眼前。线下的主顾体验是甚么?包裹是否是整洁标致，是否是主顾期望的工夫内乱收到办公室了，碰着航班耽搁的时分，铛铛网几十万包裹怎样正在限制的工夫内乱收到主顾的脚中，那皆是主顾的体验需求勤奋的标的目的。

挪动互联网的反动

别的那三年我觉得很深的是，假如前十年我们把一切的精神修建PC真个铛铛，那三年脚机网铛铛正正在兴起。并且脚机铛铛对PC铛铛来说是本人革本人的命，各类体验皆纷歧样。

而这时候候我以为智妙手机那些年的开展，和4G等的使用，主顾的举动曾经发作了很年夜的变革。

主顾上PC端多是一天上一两次，购物多是一个月几回，但有了脚机以后，我们的主顾是每6分钟到每8分钟，正在脚机上看看微专有甚么动静，他人正在购甚么。以是阛阓的地位十年前是从空中移到了网上，三年后那个购物所在曾经从PC到了心袋里，从PC到了脚机上，我们正正在重修一个新铛铛。

以是脚机铛铛战PC铛铛，那些圆里的建立战变革，我们那三年也是停止了很年夜的革新战鞭策。到明天来说，正在脚机铛铛上我们的流量曾经占到了快要40%，以是我以为下一个阶段把PC真个铛铛网改成脚机真个铛铛网，是我们那个团队很镇静的工作。

正在做铛铛网十几年的工夫里，我们是以图书发迹的，我看到那十几年的变革是电子化的变革，起首是渠讲电子化。从前各人购书是正在书店，如今铛铛的图书贩卖曾经占有了天下的残山剩水，以是我道渠讲起首电子化了，各人得到图书的商品空中曾经是弥补渠讲，而网上是支流渠讲。

我看到产物自己是电子化，电子浏览、无线浏览正正在代替纸量图书。正在已往一年里，铛铛大要卖了两亿本书。铛铛的下载有几?有2000万册。那便是道无线真个铛铛电子书曾经占到了支流产物的10%。我以为此后三五年能够书愈来愈多天以纸介的方法消逝，渐渐天成了喜欢战珍藏。而各人对浏览的次要滥觞或许是电子书，或许是差别末真个浏览装备。

以是我以为无线浏览正正在代替我们从前对报纸、纯志、册本的浏览。这类电子化的实在起首是发作正在音乐，十几年前有人购CD，如今各人没有会购CD，而是下载战支听，我们地点的商品范畴也正在发作着变革。但音乐是一个逝世了的止业，明天中国的音乐人战歌脚是很不幸的，除靠走穴挣没有到其他的钱，我期望如许的工作正在图书范畴没有会发作。

由于像铛铛网如许的公司，便是要引发新的产物情势战潮水，把电子化战产物化那件工作做得主顾十分快乐，做得主顾情愿花很少的钱停止下载战付出，并且让做者也可以正在那个死态圈中获得很好的长处，以后图书的死态圈完整可以推翻战没有反复音乐即是其他的被互联网带去恶运的企业。以是我期望铛铛网正在电子书圆里的开展，不只是一个公司的开展，借能让那个止业更安康，能让更多的人情愿写书，从中受益。过了三五年以后有更好的图书产物可以战亚布力的企业家碰头，可以战天下的消耗者碰头。

做公司的隐讳

流程立异那圆里我没有再多讲了，由于跟方才的粗益化立异那两圆里有相同。

但做公司有几个隐讳，有许多人一道立异仅仅道的是产物的立异，我对立异的了解是无所没有正在的，财政也能立异，出纳也能立异。明天花3分钟做的工作，怎样让来日诰日花25秒钟做完。明天能够10小我私家做那一件工作，来日诰日那10小我私家是否是能够同时看5件工作。以是我以为齐公司上高低下皆要有一个用新办法战新思想做本来的工作，做出新工作的心态，如许那个公司才气有一种很新颖、很冲动、相互应战、相互鞭策的立异气氛。

我们阅历了生长，蒙受了很年夜的波折，做了许多的开展战立异，三年后真实的生长战前进正在那里?是做为开创人的生长战团队的生长。起首做为开创人的生长，三四年前不管是国庆仍是我，皆是属于性情耐心性情水爆的开创人。

上市后的三年面临许多的压力战应战，面临十分多的机缘战前进的时分，我们需求不竭天从头请求本人。由于我以为起首生长去自于开创人。团队那三年的生长也长短常棒的，如今铛铛推出了新产物线，推出新营业线，新营业拓展。许多是团队中副总们、总监们以至是司理和另有许多去自中层战下层的员工，他们正在生长。那些生长主顾体验很完美，因而带去公司团体圆里的生长。

我最念跟各人分享的是，做为创业企业者我们会蒙受应战战敌手挖人等等。

我想一想那三年的过程，很深的感触感染是，做为公司的发头人，产物立异永久是第一的，团队生长也长短常靠前的，而本钱或许是排正在第三位、第四位的工作。我们那三年的际遇便是道铛铛当初的上市，只是拿了3亿多好金，1亿多好金给了本来投资的股东做为报答，有2亿阁下的好金进进公司撑持我们的开展。

可是正在铛铛上市以后半年到一年的工夫里，几十亿投资涌进我们那个止业的时分，我的合作敌手是拿到了20亿好金，拿到了5亿好金。

以是，那三年，铛铛网正在本钱层里上做的是以一当五战以一当十的工作。而那出有此外窍门只能靠产物好，我那三年是面对着他人百分之百涨薪的合作，我们是电子商务的黄埔军校。正在那个过程当中，我的感触感染是产物好、团队好、其他甚么皆能够。

正在短时间内乱，几倍的资金量战10倍的资金量关于公司战开创人的压力长短常年夜的。可是，捉住产物、捉住主顾体验捉住本人的团队，统统所谓城市有，并且会不竭天改进。我以为正在创业的过程当中，企业家生长的过程当中，在坐的许多人曾经阅历大概是行将阅历我们已往那三年走过的路车。

对峙本人当草创业的理念，想一想我们是甚么样的产物站住足，我们是有哪几把硬刷子能让我们永久抢先于合作敌手一两三步，只需对峙住那些，本人的企业会不竭生长，功绩会不竭提拔。临时的股价低迷我信赖本钱市场很快也会心识到那一块，也会返来。