继独角兽Uber战滴滴年夜水以后，一多量公司，下举“同享”年夜旗冲进创投市场。瞬间，从自止车到充电宝，再到篮球雨伞书店一张床，各类您念获得念没有到的商品纷繁遇上了同享经济的潮流。但是明眼人，比如存眷Maggie的列位坐马便看出不合错误，那没有便是陈腐的租赁吗？较着战小工夫背着家少租的金庸古龙素质一样啊，为啥皆头顶“同享”的下帽，挂羊头卖狗肉呢？透过那场以“同享”为名的资本狂悲，我们去当真看看背后的本相。

1、三种经济，三个观点

首先我们先弄明晰三个观点：仄台经济、同享经济战租赁经济。

➤ 仄台经济

仄台经济指的是依托仄台举办交易的商业形式。所谓仄台，便是毗邻多圆供供或编造或实在的交易场所。

仄台经济早已深化我们的日常保存，举个栗子，淘宝店主战耗损者双方正在淘宝的仄台上交易，淘宝毗邻了店主取耗损者之间的电商仄台形式，是电商仄台的一种；微疑战QQ毗邻了用户互联网相同，是寒暄仄台的一种。

无庸置疑，未来将呈现更多改动我们每个人保存的仄台，它们将依靠科技取前驱者的设想力，成为新时期的载体。医疗、出止、金融、电商、寒暄将成为经济举措发作的处所，仄台将替代公司，成为支流的机关形式。至于预行能否准确，Maggie伴大家等20年，自睹分晓。

仄台经济的魅力正在于固结资本，将传统经济链条式的上中鄙俚机关，重组成环绕仄台的环形链条。仄台将原来冗杂的财富链蜿蜒成了环形，B端用户经由过程仄台曲兵戈及C端用户，撙节的各个环节皆前进了财富从命。

➤ 同享经济

忙置商品的临时操纵权被局部者让渡，从而为供应圆战需供圆同时缔造价格，那便是同享经济。

请留神哦，“忙置”那两个字很慌张，被让渡的操纵权是“冗余”的，那也便辨别了同享经济战租赁经济。晚期的Uber战Airbnb皆是同享经济的代表，其时Uber司机是正在空余工夫接收乘客，赚面中快。而现在的滴滴快车也早便没有是纯真的同享经济了，如今滴滴快车司机很多皆是专职司机，滴滴仿佛成了此外一家出租车公司，滴滴同享经济的血缘，出那末纯粹了。

因此，同享经济该当是利用了存量市场中被忙置的资本，前进了全部社会的商品操纵率。从商业形式上看，同享经济该当是借助仄台，完成C2C的资本同享。出错，我那里用到了“仄台”的描摹，同享经济恰是起到了仄台的感化，毗邻起忙置商品局部者战操纵者，缔造出商业价格。仄台经济取同享经济是手足同心，出有明显的鸿沟。

当然，如今的同享经济年夜多是C真个仄台，例如Airbnb是小我私家房源的同享仄台、Uber是小我私家车辆的同享仄台。B真个仄台正正在开展中，未来制作业上游也将呈现同享消费资本的同享仄台，我们拭目以待。

➤ 租赁经济

租赁经济，是出租人将某件物品的操纵权假贷给启租人，启租人以酬报为交换正在没有获得该件物品的局部权的情况下获得操纵权。

很俭朴，租赁便是操纵权战局部权的别离。租赁经济的例子大家皆疑脚拈去了，我们今日去看看那些披着同享经济羊皮的租赁经济们。首先来说讲同享单车，如今遍地的彩色单车，道脱了其实是一群时兴的单车租赁公司。当然， B2C分时租赁的自营形式，保证了产品取免费的标准化，也能够大概系统化运营，裁减了运营成本，那是正在客单价低的情况下十分公允的挑选。

另外一圆里，正在线上流量近贵于线下流量的今日，同享单车成了支出宝战微疑等仄台的线下天推小弟。可是，正如Maggie前一篇闭于银基的文章所述，假设企业倚好背后的年夜佬，只做一个跟正在大哥后背的卖货小弟，不论是公司的盈余本事依旧未来开展的空间城市遭到极年夜的限制，更得没有到任何保证。

而正在2017年上半年被炒上了10亿估值的同享充电宝，则是彻彻底底的租赁公司。那些公司主导了充电宝从产品方案、拜托消费、曲到天推销卖的全部链条，没有存正在残酷意义上冗余资本的同享举措。

同享单车以后，炽热起去的同享充电宝、同享雨伞、同享寝息仓，理想上皆是租赁。那些公司从制作商大批购进商品，再投进市场，分时租用给耗损者，请留神，正在租赁经济里，出有被忙置的资本，只要该公司所具有的、自购的出租品。

2、道道估值

上里，我们明白了，仄台经济、同享经济、租赁经济是三种各没有相同的经济，那末，为何现在众多的“租赁经济”硬要把自己道成是“同享经济”呢？其关键，便正在于“估值”。

正在那里，让我们再去表白三个观点：同享经济战租赁经济，触及了三种不同的价格——用户价格、体量价格战财富链重构价格。

先看租赁经济，租赁经济赞助租用者以较为昂贵的价格获得了商品的操纵权，为租用者供给了物好价廉的挑选，那表示的是租赁经济的用户价格。

同享经济，为单边的用户缔造了用户价格，既能为操纵者降低操纵门坎的价格，又能为局部者缔造忙置物品价格。可是除此之外，更慌张的是，它有体量价格，因为它着眼于全部社会的忙置资本，它所能触及的体量是自营租赁经济没法比拟的。

比如，正在Uber的投资故事里，体量价格是撑持其估值的很慌张的一环，2016年上海市出租车共5万8千辆，公家车130万辆，而神州租车全国范畴内乱才3万辆。Uber的埋伏体量明显要下于自营租赁的体量，所以，Uber的估值自然要比租赁经济的“租车公司”下几个数量级。

除此以外，仄台经济战同享经济皆具有“重构财富链价格“，这类价格使公司有大要成为未来商业的超级仄台，同样成为各种效劳的“接进口”，具体的，我们以后再细道。

所以，多么我们便大白为何同享充电宝、同享雨伞、同享寝息舱纷繁挂羊头卖狗肉，慢于给自己揭上“同享经济”的标签了。

是啊，当您宣扬自己是藏书楼，人家拿您战NGO做“可比公司”，当您宣扬自己是“同享书店”，登时便战滴滴airbnb成“可比公司”，不论是估值依旧存眷度，好了好几个数量级。

正在那里，让我们来讲道甚么叫做“可比公司估值法”。给草创公司估值时，经常会用到“可比公司估值法”（comparable company valuation）。利用这类估值办法，Banker们可按照市场基准——也便是可比公司，去肯定某一个公有公司尽情一个工夫面的估值大要阐发某个上市公司任何一个工夫面的价格。凡是，以支出、盈余战净利等标的公司数据为驱动（driver of company valuation），按照可比公司的估值乘数（valuation multiples），去肯定标的估值。

俭朴讲，便是拿市场上相同公司的财务形态，来比较得出标的估值。关于一家草创公司而行，挑选一个乘数偏偏下的可比公司，对汲引估值相当慌张。相较于主营租赁的可比公司，利用同享经济可比公司的估值自然更下。比如我们看《我的前半死》里的陈俊死事情的辰星公司，假设战保险公司做对标便很low，战麦肯锡对标便瞬间很有钱很国际范女了。

实同享有实同享的价格，租赁有租赁的价格，三种经济、三种价格，请君擦明眼睛，切勿被谦天飞的新观点受蔽了单眼。