智酷荐书|《华尔街的肉》：一位金牌投资分析师的自白

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文/王鑫

能把华我街的故事写的那么浅显活泼，大概是安迪·凯斯勒（Andy Kessler）现在成为一位做家的劣势。

正在看成家之前，凯斯勒的身份别离是，贝我尝试室工程师、华我街科技股份析师战硅谷投资人。他阅历了90年月科技业白透半边天的时期，也有幸遁离了股市崩盘时被当做“首恶罪魁”的恶名。比拟于歌颂，他更善于戳穿“繁华”背后的假象。

便像迈克我·刘易斯（Michael Lewis）——一名一样善于写华我街故事的做家——对凯斯勒册本的评价：“当您浏览《华我街的肉》那本令人着迷、有面混闹的著做时，您将会充实明白华我街的八怪七喇、百态尽出。”

《华我街的肉》（Wall Street Meat）是凯斯勒写的第一本书。正在那本书中，凯斯勒报告了本人怎样正在80年月中期从一位工程师转型为华我街科技股份析师，又正在90年月中期从阐发师那个踩板跳到投资人圈的职场过程。

谁人时期的科技圈里，大名鼎鼎的是IBM、英特我、摩托罗推、网景等公司，凯斯勒善于阐发的是半导体、芯片止业。现在被称为“互联网女皇”的玛丽·米克（Mary Meeker）正在当时从阐发师范畴的“菜鸟”起步，借已创立Business Insider的亨利·布洛杰特（Henry Blodget），仍正在一家三流证券商做阐发师。

便是正在谁人十年，阐发师正在华我街的任务发作了改动。

“证券公司建立研讨部分战阐发师岗亭的目标，是为了协助客户选择能够上涨的股票，躲开能够下跌的股票。但那个任务取目标早已没有正在居于尾位。明天，虽然它对投资人仍旧主要，可是，选股早已酿成阐发师最没有主要的使命之一了。”

阐发师成了凯斯勒所描述的“华我街的肉”，他们的使命没有再是效劳于投资人，而成为投资银止营业职员用去夺取买卖的钓饵。比拟于曾经低到没法让阐发师写出诚笃研讨陈述的股票买卖掮客用度，投资银止得到的7%公然上市启销费，明显是更赢利的营业。

“阐发师能协助投资银止正在剧烈的合作中脱颖而出，夺取到公然上市启销及其他融资营业。好比许诺阐发师会正在合理来由取按照的状况下（老是有合理来由取按照的），写好的研讨陈述，保举那家公司，并以阐发师的嘹亮名字去为那家公司背书。”

当凯斯勒认浑了那一理想，他荣幸天跳了出去，成了一位硅谷投资人。

没有幸的是，玛丽·米克、亨利·布洛杰特等人，却正在互联网泡沫幻灭的2000年后三年时期遭到查询拜访，被发明为了得到上市启销营业而保举本人以为是“狗屎”的公司。

但那统统毛病的泉源实的是阐发师的义务吗？凯斯勒其实不那么以为。年夜牛市期间，投资人底子没有做任何研讨阐发了，不管是基金公司或小我私家集户。

他把一些寻觅热点“赌台”的投资者成为“摸摸族”（momos）。按理，华我街的本初目标是为优良的公司供给召募本钱的渠讲，若当真研讨，就可以发明表示比市场均匀程度优良的公司。但“摸摸族”出有如许的耐烦，他们需求立刻表示的功绩，没法等候一只股票渐渐酝酿止情。赌徒们簇拥寻觅热点赌桌，下更多赌注。

科技股市泡沫，背后反射的是华我街轨制构造成绩。假如只盯着阐发师的成绩，华我街的近况借会持续，等候更少的工夫支出更多的价格。

购圆（如投资机构）如故需求研讨陈述，今朝他们能获得的研讨效劳借其实不够，凯斯勒从那面信赖，自力研讨仍有商机。

最初，分享做者总结出的阐发师研讨陈述的诀窍：“背投资人注释他们所没有明白的工具，陈说其别人的观点，阐明为什么您对那家公司的瞻望战他人差别，不管是较好或较坏。您必需道到其别人的普通共鸣，然后注释为什么您的观点差别，您能否看出其别人出看出的工具？只要当那家公司的生长率年夜于一切人的预期时，它的股价才会上涨。那家公司的利润进步了吗？有甚么新产物会加快其生长吗？有合作者退出吗？”

华我街的名行：顶峰战谷底皆没有会有铃响。便像《年夜空头》里那几位看破泡沫假象的投资人，那个市场，总需求有人能做准确的研讨事情。

（附：正在《华我街的肉》以后，安迪·凯斯勒借写了《玩转款项》（Running Money）、《我们怎样去到如今：贸易、手艺取金融趣史》（How We Got Here）等书，前一本次要报告本人做基金司理时的投资故事，后一本回忆了计较机战本钱市场的开展史，也保举浏览。）

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